New Wave Group är ett bolag som verkar inom de tre områdena profil, sport & fritid och gåvor & heminredning med drygt 40 varumärken. De varumärkena jag direkt förknippar med bolaget är Kosta Boda och Orrefors, som förvärvades 2005. Bolaget har en dominerande huvudägare i Torsten Jansson med ca 34 % av kapitalet och 83 % av rösterna vilket innebär att det finns en driven huvudägare i bolaget; något som är positivt.
Graham-analys
Nedan följer en analys enligt Grahams defensiva investeringsfilosofi. En sammanställning av Graham-analyser utförda på Aktiefokus finns på denna länk. Börskursen på Stockholmsbörsen är vid analystillfället 27,2 kr.
New Wave Group missar vid dagens värdering endast storlekskriteriet. Omsättningen når nästan upp till fem miljarder kronor, men det är en bit kvar till att börsvärdet ska överskrida 1 miljard euro som är gränsen för att noteras på large cap (börsvärdet är ungefär två miljarder kronor vid gällande börskurs). Om man kan godta att bolaget är lite för litet för Graham så är New Wave Group ett intressant bolag som förmodligen borde få mer uppmärksamhet än vad det får.
P/B är bättre än så om endast ren goodwill räknas bort, och varumärken och datorprogram behålls. P/B blir då 1 (B=(2069-764)/45,6=28.6, P=27.2 => P/B= ca 1.0)
Har en bra GM 45-50% och hyfsad OpM 7-10%, OK utdelningsandel, men fria kassaflödet är ingen höjdare och tillväxten verkar ha gått in i väggen. Så det beror väl helt enkelt på om du som investerare tror på att tillväxten kommer tillbaka. Isåfall verkar alla andra bitar vara på plats.
Grahams net nets indikerar ju en femtedel av nuvarande pris, men det lär vi knappast få se.
Med all respekt grabbar. Ett av få riktigt vettiga bolag som ni har på listan är Gjensidige. Ta det som nästa bolag.
mvh//Daniel
Fredrik; Antalet aktier är 67,3 miljoner efter utspädning, så eget kapital per aktie exklusive ren goodwill är 18,9 kr. Med P=27,2 får man då P/B=1,4. Tillväxten har gått i väggen de fem senaste åren ja, så man bör nog betala mindre än P/E 15. Jag har i bakhuvudet att man har börjat med sparåtgärder, som förhoppningsvis ger resultat.
Angående net-nets; finns det ens några bolag som är köpvärda med den metoden?
Daniel; Inlägg om Gjensidige är på gång, men det blir en ”riktig” analys som tar åtminstone tio gånger så lång tid att skriva som en sådan här förkortad variant. Håll ut!